资产证券化的历史并不悠久，最早诞生于20世纪末，发展至今不过半个世纪，起初建立ABS，是为了盘活流动性，降低筹资成本，但期间恶性膨胀过几回，发生了严重的金融秩序崩坏，因此被不少保守人士视作洪水猛兽，谈ABS色变。</p>

良性运作的ABS模式理论上是利大于弊，例如常规的汽车消费贷款、学生贷款、保费收入，发生坏账的概率较低，未来可预期的现金偿付能力有保障。</p>

蔡舒洁举了两个反例，一是昆虫上市过程中被爆出ABS杠杆违规超级加倍，以不到30亿的自有本金撬动了千亿级别的信贷市场，将个人债务风险转嫁给了全社会，幸好在苗头初显时被及时制止。</p>

另一个则是自租房公寓的ABS运营模式，这里牵涉到互联网公司的畸形发展，创业者初期普遍喜欢通过砸钱赔本赚吆喝的方式抢占市场，以高价从房东手里收房，在低价租给租客，通过长收短付的方式维持一定时期内的现金流健康，并在此期间将租客贷款证券化打包到市场进行二次销售。</p>

“我们要搞清楚ABS不是玩钱生钱的庞氏游戏，ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上发行债券筹集资金，债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。”</p>

“而且ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清偿债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，这样一来便分散了投资风险。”</p>

“哦，我的天呐，被一个小蛇阴了，我好不容易才玩到那么大。”王旭发出懊悔的声音，陈博赶忙提醒他注意课堂秩序。</p>

蔡舒洁同样注意到了这个不听讲的人，换做其他老师估计会喊起来教育一番，再问几个刚刚讲过的问题，只是蔡老师心虚，她笑了笑，等到课堂重新恢复安静，接着讲剩下的内容。</p>

“我想起一件事情。”</p>

“什么事情，宿舍厕所没冲水？阳台衣服没收？中午外卖没订？”陈博回想了一下，并没有这回事。</p>

“我们先前投资得项目，还没去视察呢。”</p>

“你是说那个自习室是吧，我都忘了有这回事。”</p>

王旭找到之前加的创业小伙伴，一时没想好发什么消息去打招呼。</p>

“你也是心大，真金白银砸进去，就当甩手掌柜了。”</p>

“不是卷款跑路就行，不过他们是本校的学生，也跑不到哪里去，最多亏本倒闭，折算下固定资产变卖完散伙。”陈博看得开，自习室不是什么大生意，赔估计赔不了多少，挣也是挣个零花。</p>

“殡仪馆那我周末抽空去一趟，看看设计的新款式。”</p>

“不带上我么？”陈博指了指自己，兴致勃勃。</p>

“我晚上去，顺便在那休息一晚，你要来么？”</p>

“那还是算了，祝你顺利。”</p>

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