这种情况下，股权结构至少没那么扎眼，也没有人整天逮着阿里是外资企业说事了，最多说是合资企业。

另一方面，阿里不妥协也不行。

星空科技持有港股阿狸这么多股票，阿狸想要退市，想要把集团进行重组，然后打包去美股上市，没有星空科技集团配合根本不行。

老马也是聪明人，纠结良久，便同意了星空科技集团入股。

现在的分歧在于，拿出多少股份比较合适。

微银持有港股阿里181的股份，林睿打算以这些股份为基础，再拿出一大笔钱，注入重组后的阿里集团，把持股额保持在181。

阿狸显然不想让星空科技保持这么高的持股额，以他们的意思，不需要星空科技注资，只需要把这181的股份，根据估值，折算进重组后的阿里集团就可以。

星空科技集团，自然不愿意。

现在，这也是双方的主要分歧。

根据谈判团队传回来的资料，不同意星空科技集团注入一大笔资金，把对阿里集团的持股额维持在181的，主要是前两大股东软银和雅虎。

因为，如果这么操作，会稀释他们在重组后的阿里集团的股份。

多了一个持股181的股东，他们每家的股份都将要缩水接近1/5。

老马和管理团队还没什么，因为他们的股份本来就少，老马甚至连10都没有，稀释不了多少。

况且，引入内资股东，对他们其实也是不小的利好。增加他们对阿里的掌控权，削弱另外两大股东的话语权。

自从去年老马把支付宝从阿里巴巴独立出来，他和雅虎、软银的关系就越来越紧张，如果不是设立了合伙人制度，能不能做稳这个位置还不好说。

特别是雅虎，持有阿里巴巴40的股份，和老马的矛盾也几乎是公开的。

当然，也可以说成阿里和雅虎的矛盾。

自从05年，雅虎以10亿美元现金，加上雅虎在中国的所有产业并入阿里后，顿时成了阿里最大的股东，持股40，阿里和雅虎也曾有过很长一段蜜月期。

但是2008年一出突如其来的事件，让这一切戛然而止。

2008年1月31日，微软主动报价446亿美元，意图收购雅虎，如果交易通过，微软将成为阿里最大的股东。

事实一再证明，微软对所投资企业的介入力度，要比雅虎大得多，是一个不好应付的合作伙伴。微软成为阿里持股40的大股东后，阿狸再想保持现在的独立性很难。

这让阿里意识到，大股东持股额过多，也是坏处。

不过，时任雅虎ceo杨致远最终拒绝了微软的提议。

微软的开价已经溢价70，结果还是被雅虎高管拒绝了，这让雅虎的投资者感到非常愤怒。

几个月后，全球金融危机咆哮而来，雅虎股价大跌，投资者赔的底裤朝天，要求杨致远下台。

如果说马云对微软收购雅虎无疾而终，终于松了一口气的话，那这种感觉也没有维持太长时间。

几个月后，杨致远宣布辞去雅虎ceo一职，卡罗尔·巴茨正式接替杨致远成为雅虎ceo。

巴茨跟杨致远在很多方面截然不同。杨致远待人彬彬有礼，性格温文尔雅，遇事好商量，也不会对阿里指手画脚。但巴茨则不同，作风强势，经常在会议上大爆粗口。

09年，马云和一些阿里高管访问雅虎总部时，谈到淘宝业绩的迅猛增长，巴茨没有向他们表示祝贺，反而大肆抨击阿里的管理，削弱了雅虎在中国的市场份额。

巴茨更是公开说“反正我已经名声在外，那我就坦白说吧……我要你把雅虎的名字从网站上拿下来。”

显然认为阿里运营雅虎中国，这么差的业绩，对雅虎的品牌造成了伤害。

老马后来跟记者说“如果你没把自家生意做好，就别冲我发火。”两人的关系立刻就僵了。

阿里高管卫哲，则公开质疑阿里与雅虎的关系为什么我们需要一个关系不好，也没有业务协同作用或者技术的金融投资者呢？

最大的变化在于，雅虎自己的搜索引擎技术已经很落后了。阿里巴巴与雅虎间合作关系存在的最大理由，已经可有可无。

更糟的还在后头，2010年，雅虎香港的总经理对外界宣称，他们正在考虑吸引中国内地广告商到网站上投放广告，打造跨境电商信息平台。

这意味着雅虎成了阿里的竞争对手，阿里立即回应，表示将重新评估与雅虎的关系。

双方的争端逐渐公开化。

随后，阿里把支付宝独立出来，更是激化了双方的矛盾，这次不单是雅虎，连软银对老马的团队也有了很大意见。

现在，甚至有传言，阿里已经在想办法收回雅虎持有阿里的一部分股权了。

显然，他们在想办法降低雅虎对阿里的影响力，降低雅虎对阿里的持股额。

星空科技集团这时候进来插一脚，时机可谓极为巧妙。

老马对林睿横插一杠，通过这种方式占阿狸的便宜，既生气，又松了一口气。

生气于林睿的这种做法，实实在在是在占阿里各大股东的便宜，稀释了他们的股份。他虽然只是个小股东，损失最大的还是雅虎和软银，但毕竟也被占了便宜。

但是，引星空科技集团入场，能降低雅虎和软银的持股额和话语权，如果接下来沟通好，林睿会站在他们这一边，进一步消弱软银和雅虎的影响力。

最近一年来，因为支付宝独立的事，老马代表的阿里管理团队，和雅虎、软银两大股东也是闹得不可开交，连支付宝独立的合理性，也被两大股东抨击。

然而，支付宝独立和星空科技集团又没有什么关系，如果未来星空科技集团成了阿狸持股181的大股东。

只要提前和林睿协商好，让他作为大股东，支持支付宝独立，把这件事彻底画上句号，也不是不可能。

只是这样一来，老马就只能支持星空科技入股阿里了，甚至为了和林睿打好关系，在支付宝独立这件事上获得支持，他必须表达出自己的善意。

怎么才算是善意，就是不对星空科技持股阿里做阻挠，甚至要提供一些支持。

对此，老马有些郁闷，但两相其害取其轻，相比星空科技入股阿里。削弱前两大股东的持股额和话语权，引入一个内资大股东和他们分庭抗争，显然更重要。

股东多了，也更有利于他们管理团队分化瓦解，掌控公司。

老马想到这里，叹了一口气，打算什么时候约林睿出来喝茶。

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